Una delle questioni più importanti che gli imprenditori e gli imprenditori devono affrontare quando formano un’entità per la loro attività è la raccolta di fondi. Un imprenditore che raccoglierà capitali deve fare la scelta dell’entità che ritiene più favorevole a tale obiettivo. Due entità che sono spesso scelti come entità per le nuove imprese sono società a responsabilità limitata (LLC) e C-Corporations. Quando si tratta di raccolta fondi, ci sono una varietà di fattori e domande che un imprenditore deve affrontare nel decidere quale di tali entità scegliere per il business. Affrontiamo due di queste questioni qui: (a) la fonte del capitale e (b) obiettivi a lungo termine & exit strategy.
La fonte del capitale
La fonte del capitale si riferisce all’investitore da cui un imprenditore sta cercando capitale. Gli investitori nella tua attività possono assumere molte forme. Generalmente, la distinzione di alto livello è fatta tra investitori istituzionali e individui. Gli investitori istituzionali includono banche, fondi di investimento, private equity e venture capitalist. Gli individui includono high-net worth individuals e angel investors.
Per quanto riguarda gli investitori istituzionali, esiste una preferenza sistemica tra gli investitori istituzionali per le entità che assumono la forma C-Corporation. Gli investitori istituzionali, in particolare i gruppi di capitale di rischio, che sono strutturati come partenariati e possono beneficiare di esenzioni fiscali, devono affrontare complicazioni fiscali quando investono in LLC poiché tali entità hanno una tassazione flow-through. Inoltre, la maggior parte del capitale di rischio e degli investitori istituzionali preferisce le società C perché possono emettere classi separate di azioni, il che consente varie preferenze, protezioni e valutazioni delle azioni per i venture capitalist rispetto agli azionisti comuni. C-Corporations può anche emettere azioni privilegiate convertibili, uno strumento di finanziamento comune per gli investitori istituzionali. Le LLC, al contrario, richiedono un accordo operativo, che può essere complicato e voluminoso, e può scoraggiare gli investitori istituzionali. Le LLC sono anche poco attraenti per gli investitori di fondi di rischio esenti da imposte perché il loro investimento in un’entità a flusso continuo può produrre reddito imponibile non correlato.
Mentre gli high-net worth individuals e gli angels possono anche preferire questo tipo di protezioni extra abilitate in forma C-Corporation, è probabile che caso per caso e i termini di un investimento possano essere negoziati più liberamente in circostanze e fatti particolari. Un singolo investitore può anche non affrontare le stesse implicazioni fiscali da un potenziale investimento come un investitore istituzionale.
Pertanto, se ritieni che il tuo percorso in avanti e le esigenze di capitale dovrebbero provenire da un investitore istituzionale, l’opzione migliore è una C-Corporation per massimizzare le tue possibilità di ottenere capitale istituzionale. In alternativa, se il capitale da high-net worth individuals e angel investors è sufficiente per i tuoi scopi, allora la scelta dell’entità non è così critica e hai più flessibilità per scegliere.
Obiettivi a lungo termine &Exit Strategy
Obiettivi a lungo termine e strategia di uscita si riferiscono alle ultime prospettive future per il business. Un imprenditore potrebbe desiderare di far crescere rapidamente il business e poi vendere il business, fondersi in un’altra società o diventare acquisita, o emettere un’offerta pubblica di azioni (IPO). Al contrario, un imprenditore potrebbe semplicemente voler creare un business e continuare a gestirlo e generare rendimenti, senza una strategia di uscita definita in atto.
Se l’obiettivo è quello di far crescere il business rapidamente e uscire, attraverso una vendita o IPO, C-Corporations sono in genere l’opzione migliore. Le società C sono la principale forma aziendale per le borse quotate in borsa e ricevono IPO più elevati. La sezione 1202 dell’Internal Revenue Code consente agli azionisti di C-Corporation di beneficiare di un’esclusione di $10 milioni dall’imposta per le azioni qualificate di piccole imprese detenute per almeno 5 anni, che è un vantaggio applicabile solo alle società C.
In alternativa, un imprenditore che non ha necessariamente una strategia di uscita aziendale e non vuole sentire la pressione degli investitori per realizzare il ritorno sui loro contributi di capitale, le LLC possono presentare opzioni migliori che consentono al proprietario di gestire l’attività come ritiene opportuno per tutto il tempo che desidera. Un proprietario LLC sarebbe anche beneficiare di tassazione flow-through con il modulo LLC.
Conclusione
Gli imprenditori che stanno cercando di raccogliere capitali per le loro imprese dovranno decidere quale forma di entità è più vantaggiosa verso i loro obiettivi. Due considerazioni nel prendere tale decisione sono la fonte del capitale raccolto e gli obiettivi a lungo termine della società & exit strategy. Una C-Corporation è probabilmente la migliore entità per le aziende istituzionalmente sostenute e ad alta crescita con strategie di uscita in atto. Le LLC sono probabilmente l’entità migliore per gli imprenditori che vogliono raccogliere capitali ma non vogliono pressioni da parte degli investitori per generare rendimenti sui loro investimenti e creare una strategia di uscita aziendale.