rechtstreeks communiceren met het publiek is echter moeilijk. De Fed is soms notoir ondoorzichtig geweest in zijn boodschappen aan alledaagse Amerikanen. Voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan, wetende dat een verkeerd woord markten kan doen stijgen of tuimelen, was er trots op dat hij te technisch was in zijn communicatie. “Als ik blijkt te zijn bijzonder duidelijk, je hebt waarschijnlijk verkeerd begrepen wat ik zei,” hij jested in een 1988 toespraak op de economische Club van New York. De huidige voorzitter Powell is in dat opzicht de anti-Greenspan geworden. Op een bijeenkomst in het stadhuis in 2019 zei hij: “het beleid van de Federal Reserve heeft gevolgen voor iedereen.we moeten hard werken, en we werken hard, om te proberen te communiceren op een manier die niet in economisch jargon vervalt, zodat het kan worden begrepen door het geïnteresseerde publiek.”
maar hoewel Powell zou kunnen worden geïnvesteerd in een betere band met consumenten, zijn veel Amerikanen nauwelijks op de hoogte van de Fed. Hoewel een 2013 Pew Research survey bleek dat ongeveer driekwart van de Amerikanen wist dat de Federal Reserve is verantwoordelijk voor het bepalen van het monetaire beleid, een Associated Press/Gfk Knowledge Networks poll een jaar later aangegeven dat ongeveer 70 procent vond het moeilijk om dat beleid te begrijpen. En volgens een 2019 Reuters / Ipsos poll, slechts 57 procent van de Amerikanen zijn bekend met de Fed, en slechts 28 procent gelooft dat het een onafhankelijke instantie—wat het is.Weber zegt dat Amerikanen al geruime tijd de luxe hebben om “rationeel onoplettend” te zijn als het gaat om monetair beleid. In plaatsen als Argentinië—waar de inflatie was 54 procent in 2019 en 42 procent in 2020—inflatie is in de hoofden van de consumenten dagelijks. Maar in de VS in de afgelopen drie decennia, gerealiseerde inflatie is laag en in de buurt van haar doel, wat betekent dat consumenten hebben niet na te denken over de waarde van hun geld. Een dollar is elk jaar iets minder waard, maar niet veel.
“in Argentinië of Oekraïne, waar de prijzen hoog en volatiel zijn, is ongeïnformeerd zijn over inflatie kostbaar,” zegt Weber. “In de VS, er zijn geen echte kosten om niet geïnformeerd over het.”
hoe de aandacht te trekken
het goede nieuws voor de Fed is dat centrale banken consumenten kunnen bereiken, als zij de juiste contacten leggen, suggereert onderzoek. Weber, samen met D ‘ Acunto en Karlsruhe Institute of Technology Daniel Hoang, vindt dat consumenten meer ontvankelijk zijn voor bepaalde soorten berichten van centrale banken.
de onderzoekers vergeleken forward guidance van de toenmalige president van de Europese Centrale Bank Mario Draghi, over de toekomstige koers van de monetaire-beleidsrente, met een minder conventionele verklaring: de aankondiging van hogere toekomstige Verbruiksbelastingen in Duitsland een jaar vóór de invoering van de belasting in 2007.
in de eerste verklaring werd gesteld dat de rente in de nabije toekomst laag zou blijven; in de tweede verklaring werd expliciet gesteld dat de prijzen zouden stijgen en uitgedrukt in hoeveel. Het doel van beide was de consumentenuitgaven op korte termijn te stimuleren. Maar alleen de belastingaankondiging leidde tot meer uitgaven op korte termijn, waarbij het Duitse publiek het verbruik van duurzame goederen met 10 procent steeg voor het jaar.
” hoewel in theorie beide beleidsmaatregelen de inflatieverwachtingen van huishoudens en de uitgaven voor impact zouden moeten verhogen, leveren alleen onconventionele budgettaire beleidsaankondigingen deze resultaten in de ruwe gegevens op. Forward-begeleiding aankondigingen lijken niet in staat om verwachtingen of uitgaven plannen te beheren,” de onderzoekers schrijven.In een ander voorbeeld vinden d ‘ Acunto, Hoang, Maritta Paloviita van de Bank van Finland en Weber dat consumenten meer worden beïnvloed door boodschappen die hen vertellen welk doel de beleidsmakers van plan zijn te bereiken dan hoe ze van plan zijn dat te bereiken.
de onderzoekers vergeleken de reacties van lezers met twee tweets van Olli Rehn, gouverneur van de Finse Bank. In een daarvan richtte Rehn zich op een doel: “de Europese Centrale Bank zal alles doen wat nodig is om de financiële schade voor de burgers als gevolg van de corona-crisis tot een minimum te beperken.”In een andere richtte hij zich op het instrument om dat doel te bereiken en kondigde hij het Pandemisch Noodaankoopprogramma van 750 miljard euro aan.
degenen die de target tweet zagen, waren eerder geneigd te geloven dat het beleid van de ECB hun huishoudens ten goede zou komen, en verwachtten dat hun gemiddelde maandelijkse bruto–inkomen zou stijgen met €70 – €80 per maand in vergelijking met een controlegroep. Het instrument tweet had geen effect op de houding van de consument.
het gaat niet alleen om de boodschap, maar ook om de boodschapper. D’ Acunto, Andreas Fuster van de Zwitserse Nationale Bank, en Weber gaven gerandomiseerde groepen Fed voorspellingen—samen met foto ‘ s van de mensen op de FOMC, waaronder een blanke man, een blanke vrouw en een zwarte man—en vroegen naar de overtuigingen van individuen over werkloosheid verwachtingen. Vrouwelijke en zwarte proefpersonen vertrouwden meer op de gegevens toen ze zich bewust werden van de vertegenwoordiging van vrouwen en minderheden in het Comité. Blanke mannelijke proefpersonen veranderden hun voorspellingen niet met of zonder de informatie over de vertegenwoordiging van het Comité.
” over het algemeen lijkt diversiteitservaring het vermogen van de FOMC te vergroten om de verwachtingen van ondervertegenwoordigde groepen te beheersen zonder enige negatieve gevolgen voor de verwachtingen van oververtegenwoordigde groepen,” schrijven de onderzoekers.
maar diversiteit is meer dan een messaging-tool, en meer ervan zou de Fed beter geïnformeerd en niet alleen betrouwbaarder kunnen maken. Weber zegt dat diversiteit op de FOMC beleidsbeslissingen kan veranderen, omdat leden verschillende ervaringen en perspectieven zouden brengen in discussies over kwesties zoals werkloosheid. Stel dat de Fed overweegt de rente te verhogen omdat de totale werkloosheid laag is en er hogere inflatoire druk op komst is. Het werkloosheidscijfer van zwarte Amerikanen de neiging om hoger dan dat van witte Amerikanen, en zou een meer divers FOMC overwegen het verlaten van de tarieven laag een beetje langer te duwen voor een betere werkgelegenheid aantallen in de zwarte gemeenschap?
de Fed heeft in het kader van een luistertournee de Fed-luisterbeurten gefactureerd. Bij elk van een reeks evenementen in 2019 en 2020 gaven hoge Fed-functionarissen slechts korte opmerkingen en besteedden zij de rest van de tijd aan het luisteren naar en het stellen van vragen aan leden van het publiek, waaronder eigenaren van kleine bedrijven, bewoners van gemeenschappen met een laag en matig inkomen, en gepensioneerden, onder anderen.
de luistertour en andere outreach-inspanningen kunnen de bank helpen bij het verfijnen van haar boodschap en presentatie, die uit onderzoek blijkt ook macht heeft. Jamaica heeft gewerkt met populaire reggae zangers, het uitbrengen van liedjes over inflatie om Jamaicanen te onderwijzen. Een 2019 video van reggae zanger Tarrus Riley, algemeen beschouwd als effectief, heeft meer dan 340.000 views op YouTube.
in de VS bereikt de Cleveland Fed ook de populaire cultuur. In juni bracht het drie video ‘ s uit met LEGO mensen om uit te leggen wat inflatie is en waarom consumenten en de Fed er om geven. In twee dagen werden de video ‘ s bijna 15.000 keer bekeken. Maar zelfs met LEGO helpers, heeft de Fed veel werk te doen om de meeste Amerikanen te bereiken en hen te overtuigen dat haar inflatiebeeld de juiste is.