Die direkte Kommunikation mit der Öffentlichkeit ist jedoch schwierig. Die Fed war in ihren Botschaften an alltägliche Amerikaner manchmal notorisch undurchsichtig. Der ehemalige Fed-Vorsitzende Alan Greenspan, der wusste, dass ein falsch ausgesprochenes Wort die Märkte in die Höhe treiben oder stürzen könnte, war stolz darauf, in seiner Kommunikation übermäßig technisch zu sein. „Wenn ich mich als besonders klar herausstelle, haben Sie wahrscheinlich missverstanden, was ich gesagt habe“, scherzte er 1988 im Economic Club of New York.
Der derzeitige Vorsitzende Powell ist in dieser Hinsicht zum Anti-Greenspan geworden. Bei einem Rathaustreffen im Jahr 2019 sagte er: „Die Politik der Federal Reserve betrifft alle, und wir müssen hart arbeiten, und wir arbeiten hart, um zu versuchen, auf eine Weise zu kommunizieren, die nicht in den Wirtschaftsjargon gerät und So kann es von der interessierten Öffentlichkeit verstanden werden.“
Aber während Powell in eine bessere Verbindung zu den Verbrauchern investiert sein könnte, sind sich viele Amerikaner der Fed kaum bewusst. Obwohl eine Umfrage von Pew Research aus dem Jahr 2013 ergab, dass etwa drei Viertel der Amerikaner wussten, dass die Federal Reserve für die Festlegung der Geldpolitik verantwortlich ist, ergab eine Umfrage von Associated Press / GfK Knowledge Networks ein Jahr später, dass etwa 70 Prozent es schwierig fanden, diese Politik zu verstehen. Und laut einer Reuters / Ipsos-Umfrage aus dem Jahr 2019 sind nur 57 Prozent der Amerikaner mit der Fed vertraut, und nur 28 Prozent glauben, dass sie eine unabhängige Einrichtung ist — was sie auch ist.
Weber sagt, die Amerikaner hätten seit geraumer Zeit den Luxus, in Bezug auf die Geldpolitik „rational unaufmerksam“ zu sein. In Ländern wie Argentinien — wo die Inflationsrate 2019 bei 54 Prozent und 2020 bei 42 Prozent lag — ist die Inflation den Verbrauchern täglich in den Sinn gekommen. Aber in den USA war die realisierte Inflation in den letzten drei Jahrzehnten niedrig und nahe am Ziel, was bedeutet, dass die Verbraucher nicht über den Wert ihres Geldes nachdenken mussten. Ein Dollar ist jedes Jahr etwas weniger wert, aber nicht viel.
„In Argentinien oder der Ukraine, wo die Preise hoch und volatil sind, ist es teuer, nicht über die Inflation informiert zu sein“, sagt Weber. „In den USA gibt es keine wirklichen Kosten, wenn man darüber uninformiert ist.“
Wie man Aufmerksamkeit erregt
Die gute Nachricht für die Fed ist, dass die Zentralbanken die Verbraucher erreichen können, wenn sie richtig erreichen, so die Forschung. Weber, zusammen mit D’Acunto und Daniel Hoang vom Karlsruher Institut für Technologie, stellt fest, dass Verbraucher für bestimmte Arten von Nachrichten von Zentralbanken empfänglicher sind.
Die Forscher verglichen die Forward Guidance des damaligen Präsidenten der Europäischen Zentralbank Mario Draghi über den zukünftigen Kurs der geldpolitischen Zinsen mit einer weniger konventionellen Aussage: der Ankündigung höherer künftiger Konsumsteuern in Deutschland ein Jahr vor einer Steuereinführung im Jahr 2007.
Die erste Aussage besagte, dass die Zinssätze auf absehbare Zeit niedrig bleiben würden; Die zweite sagte ausdrücklich, dass die Preise steigen würden und nicht um wie viel. Das Ziel für beide war es, die Konsumausgaben kurzfristig anzukurbeln. Doch nur die Steuerankündigung führte zu mehr kurzfristigen Ausgaben, wobei die deutsche Öffentlichkeit den Verbrauch langlebiger Güter um 10 Prozent für das Jahr erhöhte.
„Obwohl theoretisch beide Politiken die Inflationserwartungen und Ausgaben der privaten Haushalte erhöhen sollten, erzeugen nur unkonventionelle fiskalpolitische Ankündigungen diese Ergebnisse in den Rohdaten. Forward-Guidance-Ankündigungen scheinen nicht in der Lage zu sein, Erwartungen oder Ausgabenpläne zu verwalten „, schreiben die Forscher.
In einem anderen Beispiel stellen D’Acunto, Hoang, Maritta Paloviita von der Bank of Finland und Weber fest, dass die Verbraucher mehr von Botschaften beeinflusst werden, die ihnen sagen, welches Ziel die politischen Entscheidungsträger erreichen wollen, als wie sie es erreichen wollen.
Die Forscher verglichen die Antworten der Leser auf zwei Tweets von Olli Rehn, Gouverneur der Bank von Finnland. In einem konzentrierte sich Rehn auf ein Ziel und sagte, dass die „Europäische Zentralbank alles Notwendige tun wird, um den durch die Coronakrise verursachten finanziellen Schaden für die Bürger zu minimieren.“ In einem anderen konzentrierte er sich auf das Instrument zur Erreichung dieses Ziels und kündigte das 750-Milliarden-€-Pandemie-Notfallkaufprogramm an.
Diejenigen, die die Zielgruppe sahen, glaubten eher, dass die Politik der EZB ihren Haushalten zugute kommen würde, und sie erwarteten, dass ihr durchschnittliches monatliches Bruttoeinkommen im Vergleich zu einer Kontrollgruppe um 70 bis 80 € pro Monat steigen würde. Das Instrument hatte auch keine Auswirkungen auf die Einstellung der Verbraucher.
Es geht nicht nur um die Botschaft, sondern auch um den Boten. D’Acunto, Andreas Fuster von der Schweizerischen Nationalbank und Weber gaben randomisierten Gruppen Fed-Prognosen – zusammen mit Fotos der Personen auf dem FOMC, darunter ein weißer Mann, eine weiße Frau und ein schwarzer Mann — und fragten nach den Überzeugungen der Personen zu den Arbeitsloserwartungen. Weibliche und schwarze Studienteilnehmer vertrauten den Daten mehr, wenn sie auf die Vertretung von Frauen und Minderheiten im Ausschuss aufmerksam gemacht wurden. Weiße männliche Probanden änderten ihre Prognosen nicht mit oder ohne die Informationen über die Vertretung des Komitees.
„Insgesamt scheint Diversity Salience die Fähigkeit des FOMC zu erhöhen, die Erwartungen unterrepräsentierter Gruppen zu bewältigen, ohne negative Folgen für die Erwartungen überrepräsentierter Gruppen zu haben“, schreiben die Forscher.
Aber Vielfalt ist mehr als ein Nachrichten-Tool, und mehr davon könnte die Fed besser informieren und nicht nur vertrauenswürdiger machen. Weber sagt, dass die Vielfalt im FOMC politische Entscheidungen verändern könnte, da die Mitglieder unterschiedliche Erfahrungen und Perspektiven in Diskussionen über Themen wie Arbeitslosigkeit einbringen würden. Angenommen, die Fed erwägt eine Anhebung der Zinssätze, weil die Arbeitslosigkeit insgesamt niedrig ist und sie einen höheren Inflationsdruck am Horizont sieht. Die Arbeitslosenquote der schwarzen Amerikaner ist tendenziell höher als die der weißen Amerikaner, und würde ein vielfältigerer FOMC erwägen, die Raten etwas länger niedrig zu lassen, um bessere Beschäftigungszahlen in der schwarzen Gemeinschaft zu erreichen?
Die Fed hat im Rahmen einer Hörtour, die sie in Rechnung gestellt hat, externe Meinungen eingeholt Fed hört zu. Bei jeder Reihe von Veranstaltungen in den Jahren 2019 und 2020 gaben hochrangige Fed-Beamte nur kurze Bemerkungen ab und verbrachten den Rest der Zeit damit, Mitgliedern der Öffentlichkeit zuzuhören und Fragen zu stellen, darunter Kleinunternehmer, Einwohner von Gemeinden mit niedrigem und mittlerem Einkommen und Rentner, unter anderem.
Die Hörtour und andere Öffentlichkeitsarbeit können der Bank helfen, ihre Botschaft und Präsentation zu verfeinern, was nach Forschungsergebnissen auch von Bedeutung ist. Jamaika hat mit populären Reggae-Sängern zusammengearbeitet und Lieder über Inflation veröffentlicht, um Jamaikaner zu erziehen. Ein Video des Reggae-Sängers Tarrus Riley aus dem Jahr 2019, das weithin als effektiv angesehen wird, hat auf YouTube mehr als 340.000 Aufrufe.
In den USA greift die Cleveland Fed auch in die Populärkultur ein. Im Juni veröffentlichte es drei Videos mit LEGO-Leuten, um zu erklären, was Inflation ist und warum sich Verbraucher und die Fed darum kümmern. In zwei Tagen wurden die Videos fast 15.000 Mal angesehen. Aber selbst mit LEGO-Helfern hat die Fed viel zu tun, um die meisten Amerikaner zu erreichen und sie davon zu überzeugen, dass ihre Inflationsansicht die richtige ist.