att kommunicera direkt med allmänheten är dock svårt. Fed har ibland varit notoriskt ogenomskinlig i sina meddelanden till vardagliga amerikaner. Tidigare Fed-ordförande Alan Greenspan, som visste att ett misspoken-ord kunde skicka marknader stigande eller tumlande, berömde sig för att vara alltför teknisk i sin kommunikation. ”Om jag visar mig vara särskilt tydlig har du förmodligen missförstått vad jag sa,” skämtade han i ett tal 1988 på Economic Club of New York.
nuvarande ordförande Powell har blivit anti-Greenspan i det avseendet. Vid ett rådhusmöte 2019 sa han: ”Federal Reserve-politiken påverkar alla, och vi måste arbeta hårt, och vi arbetar hårt, för att försöka kommunicera på ett sätt som inte försvinner i ekonomiskt jargong, och så kan det förstås av den intresserade allmänheten.”
men medan Powell kan investeras i att ha en bättre koppling till konsumenterna, är många amerikaner knappt medvetna om Fed. Även om en 2013 Pew Research-undersökning visade att cirka tre fjärdedelar av amerikanerna visste att Federal Reserve är ansvarig för att fastställa penningpolitiken, visade en Associated Press/GfK Knowledge Networks-undersökning ett år senare att cirka 70 procent hade svårt att förstå denna politik. Och enligt EN 2019 Reuters / Ipsos-undersökning är endast 57 procent av amerikanerna bekanta med Fed, och endast 28 procent tror att det är ett oberoende organ—vilket det är.
Weber säger att amerikaner har haft lyxen att vara ”rationellt ouppmärksam” under ganska lång tid när det gäller penningpolitiken. På platser som Argentina—där inflationstakten var 54 procent 2019 och 42 procent 2020—är inflationen dagligen hos konsumenterna. Men i USA under de senaste tre decennierna har realiserad inflation varit låg och nära sitt mål, vilket innebär att konsumenterna inte har behövt tänka på värdet av sina pengar. En dollar är värt lite mindre varje år, men inte så mycket.
” i Argentina eller Ukraina, där priserna är höga och volatila, är det dyrt att vara oinformerad om inflationen”, säger Weber. ”I USA finns det ingen verklig kostnad för att vara oinformerad om det.”
hur man fångar uppmärksamhet
den goda nyheten för Fed är att centralbankerna kan nå konsumenterna, om de når ut korrekt, föreslår forskning. Weber, tillsammans med D ’ Acunto och Karlsruhe Institute of Technology Daniel Hoang, finner att konsumenterna är mer mottagliga för vissa typer av meddelanden från centralbanker.
forskarna jämförde framåtriktad vägledning från den dåvarande Europeiska centralbankens president Mario Draghi, om den framtida vägen för penningpolitiska räntor, med ett mindre konventionellt uttalande: förekännandet av högre framtida konsumtionsskatter i Tyskland ett år före en skatteutbyggnad 2007.
det första uttalandet sade att räntorna skulle förbli låga under överskådlig framtid; den andra sade uttryckligen att priserna skulle stiga och artikuleras av hur mycket. Målet för båda var att stimulera konsumentutgifterna på kort sikt. Ändå ledde bara skattemeddelandet till mer kortsiktiga utgifter, med den tyska allmänheten som ökade konsumtionen av varaktiga varor 10 procent för året.
” även om båda politiken teoretiskt sett borde höja hushållens inflationsförväntningar och utgifter för påverkan, ger endast okonventionella finanspolitiska meddelanden dessa resultat i rådata. Framåtriktade meddelanden verkar inte kunna hantera förväntningar eller utgiftsplaner,” skriver forskarna.
i ett annat exempel finner D ’ Acunto, Hoang, Finlands Banks Maritta Paloviita och Weber att konsumenterna är mer svängda av meddelanden som berättar för dem det mål som beslutsfattare planerar att nå snarare än hur de tänker komma dit.
forskarna jämförde läsarnas svar med två tweets från Olli Rehn, guvernör för Finlands Bank. I en fokuserade Rehn på ett mål och sa att ” Europeiska centralbanken kommer att göra vad som är nödvändigt för att minimera den ekonomiska skada för medborgarna som orsakats av coronakrisen.”I en annan fokuserade han på instrumentet för att uppnå det målet och tillkännagav 750 miljarder pandemic Emergency Purchase Program.
de som såg målet tweet var mer benägna att tro att ECB: s politik skulle gynna sina hushåll, och de förväntade sig att deras genomsnittliga månatliga bruttoinkomst skulle öka 70–80 i månaden jämfört med en kontrollgrupp. Instrumentet tweet hade ingen effekt på konsumenternas attityder.
det är inte bara meddelandet som betyder något, utan också budbäraren. D ’ Acunto, den schweiziska nationalbankens Andreas Fuster och Weber gav randomiserade grupper Fed-prognoser-tillsammans med bilder av folket på FOMC, inklusive en vit man, en vit kvinna och en svart man—och bad om individers tro på arbetslöshetsförväntningar. Kvinnliga och svarta studieämnen litade på uppgifterna mer när de blev medvetna om kvinnlig och minoritetsrepresentation i utskottet. Vita manliga ämnen ändrade inte sina prognoser med eller utan information om utskottets representation.
”sammantaget verkar mångfaldssalience öka FOMC: s förmåga att hantera förväntningarna hos underrepresenterade grupper utan några negativa konsekvenser för förväntningarna hos överrepresenterade grupper”, skriver forskarna.
men mångfald är mer än ett meddelandeverktyg, och mer av det kan göra Fed bättre informerad, inte bara mer pålitlig. Weber säger att mångfald på FOMC kan förändra politiska beslut, eftersom medlemmarna skulle ge olika erfarenheter och perspektiv på diskussioner om frågor som arbetslöshet. Säg att Fed överväger att höja räntorna eftersom den totala arbetslösheten är låg och den ser högre inflationstryck i horisonten. Arbetslösheten för svarta amerikaner tenderar att vara högre än för vita amerikaner, och skulle en mer varierad FOMC överväga att lämna priserna lite längre för att driva för bättre sysselsättningsnummer i det svarta samhället?
Fed har sökt externa åsikter som en del av en lyssningstur som den har fakturerat Fed lyssnar. Vid var och en av en serie händelser 2019 och 2020 gav ledande Fed-tjänstemän bara korta kommentarer och tillbringade resten av tiden på att lyssna på och ställa frågor från allmänheten, inklusive småföretagare, invånare i låg – och måttliga inkomstsamhällen och pensionärer, bland andra.
lyssningsturen och andra uppsökande insatser kan hjälpa banken att förfina sitt budskap och presentation, vilket forskning finner också har makt. Jamaica har arbetat med populära reggaesångare och lagt ut låtar om inflation för att utbilda jamaicaner. En video från 2019 av reggaesångaren Tarrus Riley, allmänt sett som effektiv, har mer än 340 000 visningar på YouTube.
i USA når Cleveland Fed också in i populärkulturen. I juni släppte den tre videor med LEGO people för att förklara vad inflationen är och varför konsumenter och Fed bryr sig om det. På två dagar lockade videorna nästan 15 000 visningar. Men även med LEGO-hjälpare har Fed mycket arbete att göra för att nå de flesta amerikaner och övertyga dem om att inflationen är den rätta.