prognoser ekonomi är en av de farligare strävanden i livet. Anledningen är faktiskt ganska enkel:” historia är ekonomi i aktion”, som Karl Marx noterade.
Marx, som fick nästan allt annat fel men troligen fick denna rätt, kopplade ekonomin till vardagen.
i sin berömda bok The Lessons of History förklarar Will och Ariel Durant att ekonomi i aktion är tävlingen mellan individer, grupper, klasser och stater för mat, bränsle, material och ekonomisk makt. Ekonomi är ett mycket dynamiskt system som förändras snabbt på grund av individernas skiftande orsaker och riktningar och är därför ett mycket svårt system att förutsäga.
de flesta individer är omedvetna om ekonomin pågår som allvarligt kan urholka sina pensionsplaner och kan mycket väl få dem att ändra sina investeringsval.
den här artikeln kommer inte att förutse, utan snarare kommer att ta itu med vad många tror är ”de 10 bästa amerikanska ekonomiska frågorna att övervaka.”De valdes av författaren och listas inte i storleksordning.
Nummer ett: Offentliga utgifter och underskott
i historiens lärdomar skrev Durants:
erfarenheten från det förflutna lämnar inget tvivel om att varje ekonomiskt system förr eller senare måste förlita sig på någon form av vinstmotiv för att röra individer och grupper till produktivitet.
därför USA. form av kapitalism bör omfamnas. Faktum är att praktiskt taget alla företagspensionsinvesteringsval antar detta begrepp som en given. Ett engagemang för kapitalismen föreslår ett stort engagemang av resurser till individer och gränser för regeringens makt och resurser. En av de mest störande ekonomiska trenderna är den ständigt ökande andelen offentliga utgifter i USA: s bruttonationalprodukt (BNP).
BNP är summan av konsumtion (C), investeringar (i) och statliga (g) utgifter i en sluten (inga varor in eller ut) ekonomi. Det vill säga BNP=C + i + G. I USA tar regeringen en ökande andel resurser och detta har utvecklats kraftigt uppåt sedan 1947. Federala försvarsutgifter löper med en hastighet av cirka 5 procent av BNP; federala icke-försvarsutgifter är 7 procent; och statliga och lokala myndigheter är cirka 12 procent-totalt 24 procent av USA: s BNP. Detta nummer inkluderar inte överföringsbetalningar som Social trygghet.
om trenden fortsätter kan mängden offentliga utgifter få en mycket negativ inverkan på landets förmåga att konsumera varor och bygga växter och utrustning för framtida ekonomisk tillväxt. Tidigare amerikanska Federal Reserve ordförande Alan Greenspan gav en tydlig varning om detta hot när han uttalade inför kongressen: ”om vi inte gör något för att förbättra det på ett mycket viktigt sätt kommer vi att vara i ett tillstånd av stagnation.”
dessutom har storleken på den federala statsskulden ökat från 2,13 biljoner dollar 1986 till 9 biljoner dollar idag. År 2006 rapporterade den federala regeringen ett underskott på 1,8 procent, en statistik som inte tog hänsyn till överskottspengarna från socialförsäkringen. Det faktiska underskottet som används av Comptroller General David Walker är -3.3 procent. Även han säger att det angivna regeringsnumret är fel! Detta nummer är helt enkelt oacceptabelt och ohållbart, särskilt mot bakgrund av de kommande sociala trygghets-och Medicare-finansieringsproblemen. Nyckelfrågan är: ”som ett samhälle får vi värde för alla våra skatter?”
Nummer Två: Social trygghet
Det finns inget sådant som ett Socialförsäkringskonto. Social trygghet tar in tillräckligt med skatter idag för att förbli livskraftiga fram till 2017 (beroende på vem du pratar med och på vilken dag). Tyvärr är dessa medel inte i en spargris. De investeras i särskilda statspapper (IOUs). Låntagaren (den amerikanska federala regeringen), enligt både tidigare finansminister Paul O ’ Neil och nu Comptroller General David Walker från Government Accountability Office (GAO), är i allvarliga ekonomiska svårigheter som måste åtgärdas omedelbart. Walker har sagt att det är nödvändigt att balansera budgeten inom de kommande fem åren, göra en handpenning på $50 biljoner obalans, och börja reformera statliga program. ”Tiden”, sade han, ” arbetar mot oss.”
många tror att det kommer att bli liten avkastning från Social trygghet och/eller Medicare om inte väsentliga förändringar görs mycket snart. Dessa förändringar kan inkludera:
- höja eller eliminera det maximala lönetaket för Social trygghet och/eller Medicare;
- höja löneskattesatsen (erna);
- höja pensionsåldern;
- justera levnadskostnader justeringar (COLA) för att återspegla sann inflation;
- investera vissa fonder som innehas av Social trygghet i inhemska och utländska obligationer och aktier;
- beskatta sociala förmåner för mycket rika amerikaner;
- minska förmåner för pensionärer i en mycket avlägsen framtid (kanske påverkar dem nu i 20-årsåldern); och
- upprätta en ordentlig fastighetsskatt.
för närvarande är de förväntade fördelarna med Social trygghet och Medicare för individer större än deras bidrag. Att lägga till komplexiteten i detta problem är: Amerika (den växande åldrande befolkningen i Amerika och industrivärlden), och det faktum att amerikanska arbetare helt enkelt står inför högre skatter och lägre löner. Detta tar inte hänsyn till minskningen av konsumtionen (annan än hälso-och sjukvård) som kommer att bero på den åldrande amerikanska befolkningen. Slutresultatet är en ytterligare nedgång i levnadsstandarden för den genomsnittliga amerikanska.
nummer tre: koncentration av rikedom
Duranterna noterade också: ”Eftersom praktisk förmåga skiljer sig från person till person, samlas majoriteten av sådana förmågor i nästan alla samhällen i en minoritet av män. Koncentrationen av rikedom är ett naturligt resultat av koncentrationen av förmåga och förekommer regelbundet i historien.”
en av de viktigaste trenderna som måste övervakas är den ökande koncentrationen av rikedom i Amerika. Kapitalism och demokrati påskyndar detta problem. Detta kan tydligt ses i följande data, som visar entreprenörskapsbelöningar, liksom-tyvärr-en ökad koncentration av rikedom.
den rikaste, eller topp 1 procent av landet, äger nu 34,3 procent av landets privata förmögenhet och 36,9 procent av alla företagsaktier. Dessa siffror växer. År 2005 fick denna grupp 21,8 procent av alla inkomster före skatt-för bara 30 år sedan, 1976, stod de bara för 8,9 procent av USA: s inkomst. Den totala inflationsjusterade nettoförmögenheten för Forbes 400 steg från 470 miljarder dollar 1995 till 1,25 biljoner dollar 2006.
denna koncentration kan nå en punkt, som Durants säger, ”…där det finns en instabil jämvikt som resulterar i omfördelning av rikedom genom beskattning eller omfördelning av fattigdom genom revolution.”Tidigare har USA valt beskattning, till exempel under perioderna 1933 till 1952 och 1960 till 1965, men det är oklart om regeringen kommer att följa denna fredliga väg ännu en gång.
Nummer Fyra: Median familjeinkomst
ett av de mest upplysande sätten att se något ekonomiskt problem är genom statusen för medelklassen i en befolkning. I allmänhet har medelklassen bestämt de politiska resultaten för nästan alla moderna nationer sedan den franska revolutionen. I många sinnen kommer medelklassen att avgöra Amerikas öde.
för att diskutera medelklassen måste man upprätta en standard. Många tror att medelklassstandarden bäst beskrivs som en utbildad grupp (faktiskt skulle detta vara övre mitten) med uppåtgående ekonomisk rörlighet, det vill säga: säkra hem och arbetsplatser, värdefulla jobb med kompensationer som går över inflationen och är i linje med demonstrerad ökad produktivitet, acceptabla nivåer av sjukvård, bekväma pensioneringar och acceptabla skuldbelopp. Detta är den standard som Amerika har arbetat för att uppnå sedan andra världskriget. om antalet personer inom denna kategori börjar minska, tror många att allt är förlorat.
med hjälp av median ekonomiska data är medelklassen under belägring. Statistiken visar att medianfamiljens inkomst (inflationsjusterad) ökade kraftigt från 1947 till 1970, delvis på grund av kraftiga produktivitetsökningar. Sedan dess har inkomsterna dock stagnerat; 2000 till 2005 visade faktiskt en minskning med 0,5 procent i medianfamiljens inkomster. Man bör också notera att dessa siffror härleds före, inte efter skatter.
förväntningen att varje generation kommer att göra bättre än sina föräldrar har blivit en grundläggande del av det vi kallar ”den amerikanska drömmen.”I en ny artikel sade Brookings Institute,” nya data föreslog att denna en gång fasta mark kan väl skifta. Detta väcker provocerande frågor om alla amerikaners fortsatta förmåga att flytta upp den ekonomiska stegen och ifrågasätter om den amerikanska ekonomiska meritokratin fortfarande lever och har det bra.”
nummer fem: sparräntan
som redan noterats är att medianfamiljens sparränta har minskat avsevärt. (Man bör vara medveten om att i vår BNP-ekvation är alla besparingar lika, investeringar per definition).
från 1960 till 1990 var den personliga besparingsgraden i USA 8 till 10 procent. När familjeinkomsterna har stagnerat har denna takt kollapsat och 2006-för första gången sedan den stora depressionen (när många individer tillbringade sin sista nickel för mat)-var den personliga besparingsgraden negativ. När de svåra utsikterna för Social trygghet beaktas tillsammans med denna statistik målas en alarmerande bild av USA: s framtid.
med tanke på statusen för Social Security/Medicare (diskuterad i Nummer Åtta), om Amerika kommer att ha långsiktig lönsamhet, måste den personliga besparingsgraden gå uppåt till en mer realistisk positiv nivå-inte bara för att ge pension, men också för att ge kapital för långsiktig investering
nummer sex: konsumtion Binge
en av anledningarna till att personliga besparingar är så låga är att individer har gått på en konsumtions binge, även i inkomster. Normalt skulle marknadskrafterna korrigera denna binge delvis genom att öka kostnaderna för förbrukningsvaror. Men de senaste tiderna har varit annorlunda. Det finns grupper där ute (särskilt en-Kina) som är villiga att handla förbrukningsvaror för Amerikas frölager genom att finansiera federala budgetunderskott genom köp av federal skuld, vilket möjliggör finansiering av högre inteckningar på konsumentens hem. Så fortsätter Konsumtionen binge. Det modererar emellertid när dollarn sjunker i värde och hemvärdena minskar.
Nummer Sju: Inga pensionsfonder
en nyligen Wall Street Journal artikel rapporterade att de flesta baby boomers under 65 har mindre än $150,000 sparade för pensionering; de under 50 har sparat mindre än $50,000. Sådana låga besparingar är uppenbarligen inte tillräckliga för en bekväm pension och kan tvinga pensionärer tillbaka till en livstid av arbete.
många gånger investeras de medel som investeras på aktiemarknaden mer som ett spel i ett försök att ”komma ikapp.”Tydligen är förhållandet mellan besparingar och tidsvärdet av pengar oklart för de flesta anställda. Från tidig skuldåterbetalning till livscykelbeslut är bördan på individer att klara sig själva. En långsiktig plan med tillräckliga avgifter behövs för att förbereda sig för pensionering, särskilt mot bakgrund av socialförsäkringsdilemmaet.
Nummer Åtta: hög Familjeskuld
medianfamiljen har aldrig haft så mycket skuld. Det har varit alldeles för lätt att få hem kredit och personlig kredit, särskilt genom kreditkort. Kanske är det bästa sättet att beskriva det i termer av totala skulder i procent av totala tillgångar. 1999 var genomsnittet (inte median) 19.7 procent per medianfamilj. År 2004 steg den andelen till 29,3 procent. Nästan alla tror att andelen är långt över den idag. Denna statistik är ”mark to the market” -med andra ord används faktiska marknadsvärden för både fastigheter och aktier. (Kom ihåg att skulden är fast, men tillgångsvärdena är rörliga.) Om vi ser en värdeminskning på bostadsmarknaden och / eller aktiemarknaden kommer dessa totala ansvarsprocent att hoppa dramatiskt. En solid lågkonjunktur skulle orsaka förödelse på dessa tillgångskategorier, förutom att medföra hotet om arbetslöshet.
Nummer Nio: Hälso-och sjukvård
de flesta ekonomer vet helt enkelt inte vad de ska säga om denna extremt viktiga och hotande fråga. Det finns redan tryck på systemet, eftersom babyboomers kräver mer vård när de åldras. Amerika har också en ökande invandrarpopulation som har haft liten eller ingen medicinsk vård tidigare och är därför sannolikt dyrare att ta hand om i framtiden. Detta innebär att sjukvårdskostnaderna bör fortsätta öka långt över inflationstakten.
den enda hållbara lösningen för de flesta anställda är att finansiera alla alternativ för hälso-och sjukvårdssparande så snabbt som möjligt. Antag att det inte finns någon Medicare. Om man får det kommer pensionsåren till och med att vara så mycket trevligare.
Nummer Tio: bytesbalansunderskottet
det har redan nämnts att det finns grupper som är villiga att låna ut till oss så att vi kan fortsätta vår konsumtion. Detta dilemma lägger till ett nytt ekonomiskt koncept till vår ekvation. Ett land kan nu ha import och export (NE) till vår ekonomi, det vill säga BNP=C+i+G+NE. Det blir lite mer komplicerat när man tar hänsyn till den federala regeringens upplåning av medel att driva, vilket också faller inom denna bytesbalanskategori.
bytesbalansunderskottet är cirka 7 procent av vår BNP-mer än dubbelt det tidigare moderna rekordet på 3,4 procent i mitten av 1980-talet. då sjönk värdet på den amerikanska dollarn med 50 procent mot de andra stora valutorna under en treårsperiod från 1985 till 1987 som ett resultat. Euron kan gå så högt som US$2.00 från den ungefärliga US$1.47 i början av 2008.
många, inklusive vår nuvarande Federal Reserve-ordförande Ben Bernanke, tror dock inte att detta höga bytesbalansunderskott kommer att vara så skadligt, till stor del på grund av kapitalkontot (se förklaring nedan). I den ekonomiska verkligheten är kapitalkontot mer intressant än bytesbalansen eftersom det är kontot som tar ner ekonomier. Eftersom handelsunderskott (löpande konton) traditionellt balanseras med överskottskapitalkonton, kommer skalorna att tippa mot alla om kapitalkontot kollapsar. Detta är ännu svårare att förutse eftersom kapitalmarknaderna är resultatet av förväntningar, inte realiteter.
ändå är de flesta överens om att denna höga underskottsnivå är ohållbar. Vidare är ekonomer överens om att det är möjligt att bytesbalansunderskottet kan vara det enskilt största hotet mot USA: s och världsekonomins fortsatta välstånd och stabilitet.
Lou Jiwei, Chief Investment Officer i Kina, är kanske den mest inflytelserika personen i den amerikanska ekonomin idag. Han övervakar $ 1,250 biljoner eller så Kinesiska investeringsfonden, som mestadels består av amerikanska statskassor. Eftersom han investerar kraftigt i den amerikanska regeringen (cirka två tredjedelar av fonden) har vi mycket låga räntor. Detta är bra för USA så länge det positiva ekonomiska partiet fortsätter. Men vad händer om musiken slutar?
många tror inte att kineserna kommer att orsaka en stor störning på världens finansmarknader. Författaren förväntar sig mycket lite av dem förrän efter OS i Peking 2007. Efter OS förutser många förändringar mer i linje med deras senaste investering på 3 miljarder dollar i Blackstone Group, som köper amerikanska offentliga företag och privatiserar dem. Kineserna ser detta som ett logiskt första steg med tanke på den främlingsfientliga utsikten från Amerika när kineserna försökte köpa Union Oil Company of California direkt.
Det är möjligt att kineserna ekonomiskt kommer att pressa Amerika. Men om Kina är ekonomiskt rationellt kommer de att tvinga punkten på lång sikt tills Amerika blir av liten betydelse för världen medan Kina stiger upp. För två århundraden sedan uttalade Napoleon Bonaparte det så bra: ”när Kina vaknar kommer hela världen att skaka.”
epilog
Durants definierade civilisationen som ”social ordning som främjar kulturell skapelse.”Men historien är full av civilisationernas ruiner. Dessa hotande ekonomiska frågor tyder på att Amerika är på sin dödsbädd. De flesta amerikaner kommer att vägra att tro att denna nation måste lida Shelleys Ozymandias, – att döden är allas öde. Tyvärr är det oroande faktum att nationer dör. Man behöver bara se tillbaka på de första åren av den stora depressionen för att se att vi har upplevt allt detta tidigare.
Amerika är ännu inte på sin dödsbädd.
under åren efter andra världskriget åtnjöt Amerika en betydande ökning av sin levnadsstandard. Frågan är: kommer det att fortsätta under de nya världsrealiteterna? Det kommer inte, enligt författaren, om det inte sker en förändring i socialt och ekonomiskt beteende. Amerika och världen genomgår grundläggande och signalerar sociala och ekonomiska förändringar. Världen har kanske inte sett ett så stort skifte sedan morgonen före gryningen den 16 juli 1945 i öknen nära Alamogordo, New Mexico. I många avseenden är detta nya skifte och ökningen av globaliseringsåldern ännu mer skrämmande än kärnkraftsåldern på grund av globaliseringens personliga inverkan på så många individer.
som Hedrick Smith uttalade, ” i denna rastlösa nya värld är det som behövs framför allt ett nytt sinne, om Amerika kommer att upprätthålla en hög levnadsstandard in i det 21: a århundradet och att råda som en global ekonomisk makt på lång sikt.”Denna tankesätt – för att få Amerika att fungera bättre för fler amerikaner-måste förändras eller våra pensionsportföljer är i fara.
PBS på nätet. ”Kandidater strävar efter att ta itu med väljarnas oro över ekonomin,” Online News Hour, http://www.pbs.org/newshour/bb/business/jan-june08/economy_01-10.html
Will och Ariel Durant. Lärdomarna av historia, (New York: Simon och Schuster, 1968).
Ibid, 54.
Edmund L. Andrews. ”Greenspan Säger Att Federala Budgetunderskott Är ”Ohållbara”, ” New York Times, 3 Mars 2005. http://www.nytimes.com/2005/03/03/politics/03deficit.html.
Kyle Mandel. ”En mans kampanj mot Federal skuld” CNN.com, Mars 30, 2007, http://www.cnn.com/2007/US/03/28/federal.debt/.
David J. Walker. ”Långsiktiga Budgetutsikter: underskott spelar roll-att rädda vår framtid kräver tuffa val idag”, vittnesmål inför USA: s budgetutskott, representanthuset, USA: s regeringskontor, tisdagen den 23 januari 2007. http://www.gao.gov/new.items/d07389t.pdf.
Social Security grundades 1935 och är ett amerikanskt regeringsprogram för att ge förmåner till pensionärer och vissa andra individer, baserat på nödvändiga bidrag som gjorts under individens arbetsår.
mandel.
en riktig fastighetsskatt skulle innebära att man sätter ett tak på den icke beskattade delen av boet och beskattar resten i en mycket hög progressiv takt med intäkterna direkt till Social trygghet.
Durant, 55.
det finns ett antal webbplatser som behandlar denna ekonomiska statistik. Se: Michael Hodges. Farfar Ekonomisk Rapport, http://mwhodges.home.att.net. (inte längre tillgänglig).
Durant, 57.
Barry Bluestone. ”Hushållens inkomster och bostadskostnader: en ny press för amerikanska familjer”, vittnesmål inför USA. Representanthuset för finansiella tjänster, 4 April 2007. http://www.house.gov/apps/list/hearing/financialsvcs_dem/htbluestone040407.pdf. (inte längre tillgänglig).
Isabel V. Sawhill, John E. Morton. ”Ekonomisk rörlighet: är den amerikanska drömmen levande och bra?”Ekonomisk Månad, Brookings Institute, Maj 2007. http://www.brookings.edu/papers/2007/05useconomics_morton.aspx.
det bör noteras att besparingar i den verkliga världen har tre makroekonomiska komponenter: (1) personliga besparingar, (2) statliga besparingar och (3) utländska investeringar (med en öppen ekonomi som kommer från utländska besparingar). Det är de utländska investeringarna som driver vår ekonomiska motor och håller landet flytande.
Maria Bartiromo. Weekend Wall Street Journal rapport med Maria Bartiromo, CNBC, Wall Street Journal, 27 mars 2007.
Ben S. Bernanke. ”Global Saving Glut och USA: s bytesbalansunderskott”, säger Homer Jones Lecture, St.Louis, Missouri, US Federal Reserve Board, 14 April 2005. http://federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/20050414/default.htm.
i ekonomi är kapitalkontot en av två huvudkomponenter i betalningsbalansen, den andra är bytesbalansen. Kapitalkontot registrerar alla transaktioner mellan en inhemsk och utländsk individ som innebär en förändring av ägandet av en tillgång. Det är nettoresultatet av offentliga och privata internationella investeringar som flyter in och ut ur ett land.
medan Kina inte är den enda investeraren i USA, är de mest dominerande. Världen, till skillnad från USA, har en besparingsmängd.
James Kynge. Kina skakar världen, (Massachusetts: Houghton Mifflin, 2006).
en varning om Kina är att många har noterat att det kinesiska folket inte gillar kommunistpartiet och de allra flesta önskar en mindre korrupt, mer rättvis regim. Ett oändligt antal människor har gynnats av ekonomisk utveckling. För de flesta kineser är känslan av djupgående orättvisa mycket större än hoppet på en bättre morgondag. Därför är den varnande kommentaren om jämvikt också motiverad för Kina; deras omfördelning kan ge fattigdom ännu en gång, med deras betydelse kraftigt minskad. Slutligen är det mycket möjligt att kineserna själva kommer att möta ekonomiska problem som kommer att medföra en stor nedgång.
Kynge.
en sonett skriven av Percy Bysshe Shelley 1817 med det centrala temat för mänsklighetens hybris. Många tror att Shelley kondenserar historien om inte bara Ozymandias uppgång, topp och fall, utan också en hel civilisations historia. Se: Percy Bysshe Shelley, Ozymandias, http://www.rc.umd.edu/rchs/reader/ozymandias.html.
den första atombomben testades.
Hedrich Smith. Rethinking America, (New York: Avon Books, 1996): XVII.
tillbaka till toppen